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供需關系改善 國內化纖行業整體復蘇趨勢明顯

發布時間:2022-06-06

      截至2月15日,按照申萬二級分類,目前已有18家化學纖維上市公司發布了2016年業績預告,行業整體復蘇明顯。

    子行業方面,聚酯產業鏈業績明顯好轉,榮盛石化、桐昆股份以及恒逸石化等公司凈利潤基本實現翻倍增長;粘膠行業延續了去年的大好行情,吉林化纖、澳洋科技等公司凈利潤實現同比大幅增長;相比之下,氨綸行情依然不振,華峰氨綸、泰和新材、友利控股等公司業績表現不佳。


    供需關系改善

    聚酯產業鏈方面,多家公司表示,受供給側改革和去產能推動,行業供需關系改善。此外,今年國際油價回升,這為主要產品價格提供了支撐。此外,2016年四季度人民幣兌美元貶值,利好出口同時部分公司獲得匯兌收益。受此影響,相關公司業績增長明顯。

    榮盛石化預計,2016年實現凈利潤17億元-18.5億元,同比增長382.79%-425.39%。公司表示,芳烴板塊繼續釋放效益;pta板塊毛利率有所提升;化纖板塊行情較為穩定,利潤較上年同期有明顯提升。

    恒逸石化和桐昆股份預計,2016年凈利潤分別為7.6億元-8.5億元和11億元-11.6億元,同比分別增長311.69%-360.44%和855%-907%。公司表示,所處行業在經歷多年的不景氣周期后,供給側改革的持續推進,產能出清逐步顯現,新增產能釋放增速大幅度下降。同時,下游需求保持健康持續增長,行業迎來了久違的緊平衡回暖周期,供需格局逐步改善。特別是去年四季度以來,受下游旺盛需求和產品價格企穩回升的影響,公司產品盈利能力顯著增強。國際原油價格從低位開始上漲,并在下半年維持相對高位,對滌綸長絲價格構成成本支撐,也增厚了庫存收益。

    粘膠行業則更加樂觀,在經歷了多年殘酷的價格戰之后,2014年以來行業幾乎未有明顯新增產能,盈利能力自2015年開始觸底反彈。吉林化纖預計,2016年實現凈利潤2800萬-3500萬元,同比增長94.69%-143.37%。澳洋科技預計,全年實現凈利潤約23000萬元-29000萬元,增長69.29%-113.45%。主要產品價格繼續回升,是這些公司業績顯著增長的主要原因。

    不過,同屬粘膠行業的南京化纖業績表現有些“意外”。公司預計,2016年全年凈利潤在9000萬元左右,同比下降80%。對于業績大幅下滑的主要原因,公司表示,2015年度將所持有的南京金羚房地產開發有限公司70%股權公開掛牌轉讓,實現一次性投資收益49831.70萬元,而2016年度無該項收益。公司指出,2016年6月份以來,粘膠短纖價格出現一輪快速上漲行情,粘膠纖維主營業務盈利情況明顯改善。本年度實現利潤主要來自粘膠纖維主營業務。

    氨綸行業觸底反彈

    氨綸行業整體表現不佳,銷售均價同比出現下滑,導致相關公司業績下降明顯,甚至出現部分公司大幅計提的情況。

    友利控股預計首虧,預計虧損3.5億元-4.3億元,比上年同期減少1433.09%-1737.80%。對于業績大幅下滑的主要原因,公司表示,氨綸行業慘淡,計提3.49億元資產減值準備。此外,行業需求低迷導致公司部分產能停產。

    行業龍頭華峰氨綸同樣預計首虧,虧損幅度為3億元-3.5億元。與友利控股類似,公司計提了4.45億元資產減值準備。另一家公司泰和新材預計全年凈利潤為5000萬元-6000萬元,同比下滑36.97%-47.47%。

    不過,計提資產減值準備是一種可調節的會計手段,有的公司通過一次性計提巨額資產減值準備,以求來年輕裝上陣。

    2017年春節后首周,受上游原料PTMEG價格上漲壓力影響,氨綸廠家紛紛提漲報價1000-2000元/噸,漲幅在3%-5%左右。

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